ADP:美元指數逼近十年新低！順周期資產再起，金、銀、油輪番上攻_TIP

轉自：萬得資訊

周三，美元指數走勢疲軟，原油、黃金、基本金屬輪番上攻，黃金價格屢創新高。疫情對全球經濟的巨大影響，以及本周二發生在黎巴嫩首都貝魯特的爆炸都進一步推動了避險需求，推動黃金、原油等順周期資產價格走高。

展望未來，美聯儲將公布為期一年的政策審查結果，其中對于通脹的政策聲明將成為黃金、美元走勢的關鍵。

美元指數逼近10年來新低

近一個月以來，美元指數持續下跌。周三紐約尾盤，美元指數跌0.42%報92.8458，盤中創三個交易日低位至92.5580，

距離7月31日美元指數十年來最低點92.5381點僅一步之遙。

美元指數DXY突破108，為7月15日以來新高:行情顯示，美元指數DXY突破108，為7月15日以來新高，日內漲0.47%。[2022/8/19 12:36:40]

在美元指數持續下跌下，8月5日，人民幣對美元匯率在在岸和離岸市場雙雙創下3月以來新高，其中在岸人民幣兌美元夜盤收報6.9350元，較上一交易日夜盤收漲398點，離岸人民幣兌美元盤中一度升破6.94關口。

金、銀、油輪番上攻

倫敦現貨黃金上漲1%至2037.7美元/盎司，續創歷史新高，年初至今金價累計飆升逾34%，是2020年表現最好的資產之一。

浙商證券：美元指數未來或重回下行通道并下探90:1月8日消息，浙商證券表示，美聯儲短期加息預期可能驅使美元指數繼續高位震蕩；當前市場對歐美貨幣政策背離的定價已達到較為極致的狀態，2022年美國加息力度不及預期（歐美貨幣政策背離程度將在2022年收斂，歐央行對通脹問題較為樂觀且受到債務問題制約已多次指出2022年加息概率極低）以及歐洲補庫即將滯后于美國啟動，美元指數預計重回下行通道并下探90。（金十）[2022/1/9 8:35:16]

現貨白銀上漲3.62%，盤中升破27美元/盎司關口，年初至今累計漲幅超過50%。

美元指數DXY跌破90，日內跌0.16%:美元指數DXY跌破90，日內跌0.16%。[2021/6/8 23:19:13]

國際油價創近6個月新高，延續之前三個交易日的升勢。

周三，ICE布油上漲2.03%至45.33美元/桶，自今年3月6日以來首次超過45美元。

美國7月“小非農”遠不及預期

周三ADP就業報告出爐，

錄得新增就業僅僅為16.7萬人，遠低于預期的150萬人，前值增236.9萬人。ADP就業數據公司副總裁稱，就業市場的復蘇在7月有所放緩；已經看到經濟放緩對各個規模和行業的企業都產生了影響。

美元指數DXY短線下挫近10點，現報89.7:行情顯示，美元指數DXY短線下挫近10點，現報89.7。[2021/6/1 23:02:50]

具體數據方面，ADP報告顯示：7月專業/商業服務就業人數減少5.8萬人，6月為增加15.1萬人。7月金融服務業就業人數減少1.8萬人，6月為增加6.5萬人。7月貿易/運輸/公用事業就業人數增加4.1萬人，6月為增加28.8萬人。7月制造業就業人數增加1萬人，6月為增加8.8萬人。7月建筑業就業人數減少0.8萬人，6月為增加39.4萬人。

兩天后，美國勞工部將公布備受關注的非農就業人數，大失所望的ADP數據也給非農前景蒙上了陰影。

美聯儲將公布政策審查結果，通脹成關注重點

在未來幾個月中，美聯儲將鞏固其政策綱領，承諾在未來數年維持低利率，以推動更高的通脹水平，并使受疫情沖擊的勞動力市場復蘇。

美元指數DXY短線走低約10點，現報90.68:行情顯示，美元指數DXY短線走低約10點，現報90.68。[2020/12/15 15:18:30]

根據美聯儲官員最近發表的聲明，許多經濟學家都預期，美聯儲將給出“平均通脹”目標，即容忍甚至希望通脹高于2%的目標。市場預期，美聯儲官員將保證在通脹和就業指標都達到目標之前，不提高利率。鑒于當前的通貨膨脹率接近1%，失業率高于疫情沖擊之前的水平，美聯儲可能需要數年才能實現目標。

新的政策舉措可能會在9月份宣布，美聯儲主席杰羅姆·鮑威爾上周在談到這一問題時僅表示，將在“不久的將來”對政策溝通和實施進行為期一年的審查。這一過程包括公開會議和美聯儲官員的廣泛討論，其最終結果預計將在聯邦公開市場委員會會議期間或前后宣布。

市場預期美聯儲將采取比大蕭條時期更為寬松的方式，美聯儲將承諾加強“前瞻性指導”，或承諾在達到并可能超過通貨膨脹率之前不加息。

最近幾天，美聯儲達拉斯地區主席羅伯特·卡普蘭和芝加哥查爾斯·埃文斯都不同程度上表示了對提高通脹政策的支持。埃文斯特別表示，他希望保持利率不變，直到通貨膨脹率上升至2.5%左右，這是過去十年來大部分時間里通脹都未達到的水平。

市場預期，美聯儲將公開表示支持通脹水平達到2%至4%的區間，以抵消過去通脹長期低于2%的影響。而這無疑對成長股，以及黃金、白銀等貴金屬產生影響，推動投資者“瘋狂看漲”此類資產。人們認為，美聯儲的舉措將進一步推動實際收益率走低、美元貶值、波動率下降、信貸息差下降以及美股走高。

投資者對通脹的預期在各類資產價格和貨幣走勢中也有所體現：黃金在8月創下史新高，美元大幅下跌，投資者涌入TIPS。TIPS基金已經連續六周現金凈流入，其中6月24日和7月1日當周分別流入19億美元和15億美元，7月29日當周凈流入達到2.71億美元。

大摩：通脹這次“不一樣”

盡管如此，美聯儲在實現通脹目標方面的“糟糕成績”，讓人對未來通脹能否走高表示懷疑。盡管2008年危機以來，美聯儲一直將利率維持在較低水平，企圖刺激價格上漲，但發達經濟體一直面臨通脹低迷的困境，消費者價格始終達不到美聯儲的目標水平。

而在今年疫情下，許多分析師也預期，由于經濟沖擊及較高的失業率，美聯儲的一系列刺激政策也無法推動通脹走高。美債長期收益率今年以來屢創新低，表明債市投資者與黃金投資者的預期相反，認為長期經濟將出現緊縮。

不過，摩根士丹利在周日發表的一份研報中表示，當前由冠狀病引發的經濟下滑與2008年全球金融危機之間存在一個很大的差異，它可能以大多數投資者所不期望的方式推高消費價格。

該投資銀行認為，美國政府投入大量資金使人們繼續工作并支持失業者，可能會助長通貨膨脹。美國政府同意再次發放1200美元紓困支票，以支持美國人度過持續的經濟沖擊，但在失業金問題上仍存在內部分歧。

摩根士丹利表示：“在其財政計劃的貨幣供應方面，美國政府現在處于主導地位。這可能使通貨膨脹率超過美元升值幅度，這意味著后端利率可能會上升。當前很少有投資組合為這種結果做好準備，但這種出人意料的情況很可能會迅速發生。”

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