人工智能:民生證券：給予廈門鎢業買入評級_區塊鏈專業就業前景

民生證券股份有限公司邱祖學,孫二春近期對廈門鎢業進行研究并發布了研究報告《23H1業績快報點評：光伏鎢絲快速放量，電池材料+稀土板塊有所拖累》，本報告對廈門鎢業給出買入評級，當前股價為18.72元。

　　廈門鎢業(600549)　　事件：公司發布23H1業績快報：23H1，公司預計實現營收187.30億元，同比下滑22.47%；歸母凈利潤7.92億元，同比減少12.82%；扣非歸母凈利7.22億元，同比減少11.17%。分季度看，2023Q2，公司實現營收101.68億元，同比減少25.52%、環比增加18.77%；歸母凈利潤3.52億元，同比減少33.52%、環比減少20.06%；扣非歸母凈利3.30億元，同比減少32.99%、環比減少15.84%。　　鎢鉬板塊：光伏鎢絲快速放量。1）23H1，公司預計鎢鉬業務利潤總額同比增長32.71%至11.03億元。分季度看，測算23Q2公司鎢鉬業務實現利潤總額5.37億元，同比增長13.77%。2）光伏鎢絲：光伏鎢絲快速放量，產能已達50億米/月。23H1，公司細鎢絲銷量340億米，同比+291%。1-4月光伏鎢絲銷量為157.78億米，同比增長694.8%，環比增長78.1%。公司5月發布定增預案，擬加碼1000億米產能，鎢絲產能全部投放后，公司光伏鎢絲產能將達到1845億米。光伏鎢絲未來將成為公司鎢鉬板塊重要的利潤增長點。3）鎢礦：23H1，鎢價強勢，鎢精礦價格同比+3.26%，價格端增厚礦山利潤，定增規劃加快油麻坡鎢鉬礦建設。4）硬質合金刀具等產品：主要深加工產品產銷量保持增長態勢，鎢鉬制品的營業收入同比增長113%；切削工具產品銷量同比基本持平，銷售收入同比增長6%。公司向下游深加工業務持續發力，定增規劃項目投產后，數控刀片總規劃產能將達到9000萬片，整體刀具產能超過1200萬件。　　電池材料板塊：利潤總額同比下滑58.49%。23H1，公司電池材料業務利潤總額同比下滑54.95%至2.74億元。分季度看，測算23Q2實現利潤總額1.54億元，同比下滑58.49%。電子產品等下游需求下降，公司鋰離子電池正極材料產品銷量2.68萬噸，同比下降33%，疊加產品售價下降，公司電池材料業務盈利能力下滑。　　稀土板塊：利潤總額同比下滑16.88%，磁材產能將由1.2萬噸提升至2024年的1.7萬噸。23H1，公司稀土業務利潤總額同比下滑16.88%至1.53億元。分季度看，測算23Q2實現利潤總額0.39億元，同比下滑64.81%。稀土價格下行，稀土金屬產品的營業收入和盈利能力有所下降，而深加工產品磁性材料在汽車、空調、工業電機等領域實現較好增長，23H1銷量3490噸，同比增長32%，但由于產品價格下降，盈利同比基本持平。　　房地產板塊：小幅減虧，未來或將加速剝離。23H1，公司房地產業務實現利潤總額-0.80億元，同比減虧766萬元。分季度看，測算23Q2實現利潤總額-0.28億元，同比減虧1679萬元。公司積極推進房地產業務的剝離，目前廈門滕王閣已完成其持有同基置業47.5%股權的公開掛牌轉讓。隨著房地產業務逐步剝離，對業績拖累將緩解。　　投資建議：公司三個板塊業務均有擴產在建項目，未來成長可期。我們預計2023-2025年歸母凈利潤分別為15.94/20.13/24.66億元，對應現價，2023-2025年PE依次為17/13/11倍，維持“推薦”評級。　　風險提示：經濟波動影響需求和價格的風險，原材料風險，項目不達預期的風險等。

聲音 | 中央政法委秘書長陳一新：深化區塊鏈等技術在民生領域的應用:近日，中央政法委秘書長陳一新撰文指出，大數據時代,國家治理廣泛依賴對海量數據的收集分析和場景運用。應當推進“智助管理服務”,推動城市規劃、建設、管理、運行全生命周期智能化,深化人工智能、區塊鏈技術在民生領域的應用,推動“馬上辦”、“一次辦”、“網上辦”、“刷臉辦”,提升公共服務均等化、普惠化、便捷化水平。[2020/2/1]

證券之星數據中心根據近三年發布的研報數據計算，中原證券劉智研究員團隊對該股研究較為深入，近三年預測準確度均值為79.18%，其預測2023年度歸屬凈利潤為盈利20.04億，根據現價換算的預測PE為13.55。

聲音 | 民生銀行屈霆：民生供應鏈金融以區塊鏈等技術為支撐:金色財經報道，民生銀行供應鏈金融事業部總經理屈霆表示，民生供應鏈金融以“產融結合，科技驅動”為理念，以區塊鏈、大數據、物聯網等技術為支撐，攜手消費行業龍頭，聚焦消費分銷場景，通過行業細分、場景細分、客戶細分、創新服務，共同促進消費，優化消費者體驗，支持實體經濟發展，為服務更多的民營企業、中小企業做出更多貢獻。[2019/11/2]

最新盈利預測明細如下：

動態 | 民生保險采用區塊鏈技術升級保險服務:據中國財經時報網消息，日前，民生保險多個項目入選“2018年中國保險業信息化建設經典案例優選示范活動”，此前民生保險與萬向區塊鏈成立了聯合創新小組專注于區塊鏈技術創新，分布式商業創新。此外，民生健康還采用了區塊鏈技術及其理念改造保險產品和升級服務。[2018/10/30]

該股最近90天內共有10家機構給出評級，買入評級7家，增持評級3家；過去90天內機構目標均價為28.78。根據近五年財報數據，證券之星估值分析工具顯示，廈門鎢業行業內競爭力的護城河良好，盈利能力一般，營收成長性較差。可能有財務風險，存在隱憂的財務指標包括：貨幣資金/總資產率、有息資產負債率、應收賬款/利潤率、經營現金流/利潤率。該股好公司指標2.5星，好價格指標3.5星，綜合指標3星。

民生銀行首筆基于區塊鏈的國內信用證業務 成功落地上海分行:近日，民生銀行總行發布《關于貿易金融運營系統國內證區塊鏈功能上線的通知》，實現貿易金融集中運營系統與區塊鏈系統交聯互通，以及企業網銀區塊鏈國內證信息查詢功能，相關功能已在國內信用證傳輸系統正式投產。[2018/3/1]

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〖證星研報解讀〗

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