FLO:比特大陸割肉上市 估值蒸發100億美金_FLOP幣

文|邦妮

近日彭博社報道稱，比特幣礦機制造商比特大陸計劃于近日向SEC提交上市文件，擬募資3~5億美金，擬于納斯達克上市。

一位接近比特大陸的人士顧斌告訴DeepFlow深流，比特大陸此次上市估值為50億美元，相較去年7月23日Pre-IPO投后估值縮水了66.7%，約100億美金——相當于1個微博加上2個搜狐。

“估值縮水原因是因為它現金流的大幅縮水。”顧斌分析稱。

此外，顧斌介紹，比特大陸不再是臺積電的一級供貨商，“比特大陸現在是臺積電的二級供貨商，不再優先生產比特大陸所需芯片”。

DeepFlow深流向比特大陸求證上述信息，對方表示“如果公司有最新動態，我們會通過官方渠道發布”。

　01　

昔日礦霸

江湖很久沒有比特大陸的消息了。

“比特大陸現在都已經是過去式了，在礦圈來說，沒人關注他們了。”比特幣礦工楊昊霖向DeepFlow深流介紹。

楊昊霖所言非虛，今年以來，除了發售新礦機和上市失敗的消息外，比特大陸仿佛在礦業中消失了一般。格外低調、神秘。

經歷了BTC和BSV兩次分叉算力站之后，昔日的“礦霸”已元氣大傷，而港股上市折戟對于這家成立才滿6年的公司無疑又是一記重錘。

比特大陸和Anchorage Digital將參與收購破產礦企Core Scientific股權:8月8日消息，據一份法庭文件顯示，比特幣礦機制造商比特大陸和加密平臺Anchorage Digital預計將收購破產礦企Core Scientific的股權。Core Scientific將以7710萬美元的價格購買27,000臺比特大陸Antminer S19jXP礦機。此次收購將由2300萬美元現金和5400萬美元公司股權提供資金。比特大陸暫未對此消息進行回應。

此外，加密平臺Anchorage Digital預計也將在Core Scientific破產案中選擇將其債權轉換為股權。此前報道，5月23日，Core Scientific的律師表示，該公司可能在9月25日之前達成重組計劃。[2023/8/9 21:32:59]

更重要的是，以螞蟻礦機銷售為主要營收來源的比特大陸，如今卻讓自己深陷無礦機可發的囹圄。

“大陸這邊是真沒辦法，被我們逼急了也發不出貨。”一位和比特大陸合作建礦場的礦場主安梓遙表示，比特大陸本來答應給他5月底的3000多臺礦機，直至現在只發了小幾百臺，剩余2000多臺到現在也沒發貨。

今年4月，比特大陸推出螞蟻S17、S17Pro和T17等3款礦機，配備了第二代7nmBM1397采礦芯片，市場價格從1.5萬到3萬元不等，主要賣點是“大算力、高功耗”。

比特大陸內部信：開曼層面訴訟事實清晰，將爭取盡快恢復生產經營，實現IPO:8月11日，北京比特大陸科技有限公司發布全員內部信，向全體員工通報開曼層面的法律訴訟進展。

信件指出，2019年12月，詹克團就吳忌寒在2019年11月13日取消比特大陸B類股10倍投票權一事向開曼法院提起訴訟。針對此案，今年7月28日至30日，開曼法院就程序性事項進行了庭審，要求被告“在2020年8月28日下午4點前交換證據清單，并在同年的9月4日下午4點前交換證據文件”。

根據開曼公司章程規定，修改公司章程必須在到場股東中達到四分之三比例的投票。然而，吳忌寒、葛越晟、劉路遙董事會在詹克團未出場的情況下（持有36.00%的B類股，擁有59.60%的投票權）2019年11月13日直接修改了公司章程，其行為嚴重傷害了公司和其它股東的利益，屬于嚴重違法行為。除召開程序的不合規之外，這場股東特別大會還存在多個不合規之處，而這些不合規之處亦能幫助開曼法院判定2019年11月13日召開的股東特別大會的無效性。

綜上，開曼層面的訴訟法律事實清晰，我們相信我們很快就能得到公正的審判。屆時，比特大陸集團的股東糾紛將徹底終結，比特大陸也將全面恢復生產經營活動，并爭取在最快的時間內實現IPO。[2020/8/11]

高昂的成本阻止不了螞蟻新礦機的火爆。DeepFlow深流了解到，目前螞蟻S17系列礦機的期貨已經排到了12月，也就是說，已經有人為了比特大陸8月~12月的礦機產能提前買了單。

動態 | 比特大陸至今尚未按媒體預期向港交所提交IPO審核資料:港交所于9月14日更新的待處理發行人名單中未出現比特大陸的名字，即比特大陸尚未提交上市審核資料。此前，媒體報道稱，比特大陸會于8月末向港交所提交上市申請表。[2018/9/17]

產能是比特大陸目前最重要也是最亟待解決的問題。

比特大陸不只給安梓遙放了鴿子，還有一大批怨氣沖天的客戶等待著。

據一位業內人士透漏，此前，一家坐落在望京的投資機構，和比特大陸下了一億元的螞蟻17型號訂單，但僅拿到幾百臺現貨，其余均為幾個月之后的期貨。

“我們是大陸最大的幾個客戶之一，結果我們也被坑。”安梓遙感慨，比特大陸害他在牛市不斷踏空。

礦工們的一個共識是，比特大陸也沒能預判到牛市的到來，在瞬息萬變的市場面前，沒有及時做出反應。

“比特大陸，一個傲慢且笨重的獨角獸。”安梓遙總結道，在應對行情的上漲時，這頭昔日的“礦霸”太遲鈍、太無力了。

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大象轉身

比特大陸高管提著合同，匆匆砸開臺積電大門。

比特大陸急了。

7月12日，有用戶在微博爆料，比特大陸已經向臺積電預定三季度和四季度共計3萬片7納米芯片。

動態 | 比特大陸正式完成Pre-IPO輪簽約 騰訊軟銀中金入局:比特大陸正式完成Pre-IPO輪簽約，本輪投資者包括騰訊、軟銀和中金，本輪融資10億美元，投前估值140億美元，投后估值150億美元。本輪融資將于近期交割；同時，比特大陸將于9月在港交所交表，并于年內在香港正式上市，預計市值300億美元。[2018/8/4]

根據臺灣經濟日報，近日比特大陸給臺積電下急單，而且是以現金支付，以打動對方。

臺積電高層緊急赴日，敲定關鍵半導體設備。比特大陸的貨源一直要等到11月。臺積電可在11月起每月增加1萬片7納米產能。

以先前傳聞臺積電7nm工藝12英寸晶圓每片售價接近1萬美元計算，3萬片芯片約合20億人民幣訂單。

按照行業慣例，比特大陸需要提前支付50%貨款給臺積電，而臺積電的生產周期約為3個月。以此推算，比特大陸用至少10億人民幣砸開了臺積電的大門。

“比特大陸不再是臺積電的一級供貨商，而是二級供貨商”，顧斌稱，而今，臺積電正在全力備產蘋果9月上市的新手機，而比特大陸的需求被遠遠排在了后面。臺積電的優先客戶依然是高通、華為、超微等國際一線大廠。

從目前來看，比特大陸的需求至少要排在11月之后了。而時間不等人。

比特大陸95％以上的營收來自礦機銷售收入:據財經雜志報道，比特大陸聯合創始人詹克團在接受《商業周刊》采訪時透露，比特大陸2017年營收約為25億美元。一名接近比特大陸的人士告訴《財經》記者，實際營收只會更多。該人士透露，比特大陸不僅銷售礦機，也有自己的礦池和礦場，但營收95％以上均來自礦機銷售收入。盡管比特大陸宣稱只從官方網站公開銷售礦機，但由于礦機產能有限，市場供不應求，多級礦機分銷商隨之出現。[2018/5/3]

今年以來，比特幣從3400美元漲13000美元，只用了3個月時間。

“礦機的生產，流片周期就得3個月，芯片封裝測試，整機組裝測試到市場交付，至少5個月。”一礦業人士稱。

中間的時間差，那是風險的渦旋和機遇的轉彎，考驗著掌舵人的勇氣和智慧。如果晚一步，瞬息萬變的行情都能將這家公司導向完全截然不同的結果。

礦工楊昊霖統計了近幾月市場流通的螞蟻新機數量，這個數值是2萬臺，加上螞蟻本身的自營礦場，他預計比特大陸每個月預計的新機產能為四五萬臺。

據楊昊霖透露，比特大陸的老對手神馬礦機，現在每月出貨量在10萬臺左右，是比特大陸的兩倍有余。

DeepFlow分別向比特大陸和神馬礦機求證上述數據，神馬礦機表示“暫不披露”，比特大陸則稱“以官網信息為準”。

另外，從回本周期看，神馬M20系列更占據優勢。

根據幣印礦池顯示，按0.35元/度的電價來粗略計算，神馬M20S68T/3260瓦的礦機，每天凈收益為98.54元，螞蟻S1756T/2780W礦機，每天凈收益為80.35元。

其中神馬M20S的價格是S1756T的60%左右——也就是S17至少1年才能回本，而神馬M20S只需要6個半月。

換言之，但這輪比特幣的牛市，比特大陸踩空了。

“S17沒有產能啊，而且它的芯片良品率只有15%，剩下85%只能做成T17，這些東西是有問題。”楊昊霖表示。

他介紹，螞蟻S17系列用的是7nm芯片，而神馬用的是“偽8nm”——10nm，所以產能很足。

安梓遙表示，很多礦工選擇礦機的時候最優先考慮單T成本，不核算功耗，算力也是其次，在這方面，比特大陸新礦機S17系列的優勢沒有很明顯——S17Pro的單T成本一度是同類競品的2~3倍。

“在應對神馬崛起時，大陸反應太慢太無力了。”安梓遙稱。神馬5月召開發布會至今，就是崛起，“技術在，產能有”。

并且，更為重要的是——神馬通過賣期貨解決資金問題，“其實就是把風險轉移給客戶了”，而比特大陸直至6月之后才開始學賣期貨。

“這就是盲目自信。”

　03　

割肉上市

比特大陸為了備戰上市，無論如何，要主動減輕資產，增加現金流。

一種方式是合作建礦場，簡而言之就是，礦場主負責電、場地和后續的運營，比特大陸提供礦機，兩者按比例分成。

約2個月前，西北電纜廠和比特大陸的合作礦場賣出5萬臺S9礦機，然后換上13000臺S17。

“冷熱隔離做得不錯，一面是水簾，一面是風扇。”一參觀過該礦場的人士稱。

另一種方式是將重資產打包售賣，年初，比特大陸推出云算力平臺比特小鹿，將礦機為主的算力資源以套餐形式出售，是減輕資產方式的一種。

“最大的問題是沒有穩定電力，而礦場一旦出事，就要以當日所挖幣價比例賠付給客戶，那還是虧錢的。”楊昊霖稱。

據DeepFlow深流不完全統計，這三個月比特小鹿至少發生20次停電檢修事件。

另外，比特大陸拿著客戶預付的直至12月的期貨貨款，按照4個月、月產5萬臺，平均價2萬估算，比特大陸現在握有客戶約5億元的貨款。

　04　

落幕？

“都瘋了，有錢人真多。”

“想當風干臘肉。”

“1T扣去電費才1塊多收益，設置這價格也是人才，炒吧，現在每T才這點錢，牛市的毛邊都沒夠著，早著呢。”

“韭菜在增加；我擦，都是自己印鈔的嗎？還買啥礦機。”

“不怕死的真多啊；這個價格是不是坑小白呢？”

在一個礦工群里，礦工們紛紛點評比特大陸最近“上線即售完”的礦機。礦工苦大陸久矣，去年底曾有礦工向DeepFlow深流倒苦水：“比特大陸才是熊市元兇。”

按照S17Pro目前每天收益90元，按照官網售價32000元/臺計算，約1年才能回本。

比特大陸成了礦工口里的“傲慢而笨重的獨角獸”。比特大陸已經走出了去年底生死存亡、內憂外患的階段，但災難已經鑄成。

去年9月，比特大陸在港交所遞交招股文件，啟動主版上市計劃，那時比特大陸的募集資金目標是至多30億美元，而今這個數字變成了3億。

3~5億美元對于比特大陸來說是否必要？

顧斌稱，上市是手段并非目的，比特大陸此舉是為了擁抱主流市場，其次還為了撬動更大的資金。

2018年上半年是比特大陸最風光的時候，其營收達到了28.45億美元，同比增長938%，凈利潤為7.43億美元，同比增長795%。

但那樣的日子一去不復返了，一邊是市場行情輝煌不再，另外，比特大陸的對手也愈加強大了。資本手里有了比比特大陸更加劃算的備選項。

3月底，比特大陸在港交所折戟后，同時降低了估值和募集資金。6月底，比特大陸完成一輪大范圍的員工期權合同簽約。

無論上市還是礦機，比特大陸都在進行一場豪賭。

“到十月之后產能問題就能解決了。”安梓遙稱，比特大陸答應，從8月開始每個月陸續會輸送礦機，而且沒有漲價。

如果下半年比特幣的價格不能繼續保持，那比特大陸清算新礦機的事件即將再次上演。

2018年11月，比特大陸發布的搭載首款7nm芯片的螞蟻礦機T15、S15，在熊市的影響下，這兩款礦機的售價降幅分別高達57%和53%。

比特大陸的估值曾一度可以匹敵小米，如今要看來自證券市場和虛擬貨幣市場的雙重臉色。

只是，對于比特大陸的Pre-IPO投資人來說，這可這不是一筆劃算的投資。從50億美元到150億美元，這可能要一家上市公司五年半載的發展。

而從150億美元到50億美元，對于還沒拿到上市登陸牌的比特大陸來說，半年就做到了。

比特大陸曾經不怎么費力就獲得的東西，也迅即地、輕易地失去了。

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