ENT:觀點：熊市紅海 NFT市場Element能成功嗎？_ELE

作者：@defioasis

在長達 3 個多月的 1.0 階段的摸索，頂著王峰下場和紅衫投資光環的多鏈聚合 NFT 交易市場 Element 2.0 在界面/功能設計、空投活動獎勵、挖礦機制等方面都吸取了 NFT 交易市場三位老大哥 OpenSea、LooksRare 和 X2Y2 的優劣點。自 8 月 18 日上線以來，Element 2.0 市場的發展已有兩個月時間，離 11 月 5 日結束的元素風暴 ELE 獎勵活動的日子也在逐漸逼近。當獎勵活動結束后，Element Token 很有可能迎來上線，那么對項目的估值以及 ELE 的預期將十分重要。但盡管離獎勵活動還有小半個月的時間，從交易人數和交易量日漸低迷的趨勢來看，Element 的 Token 獎勵活動已經越來越難以吸引交易者。

從整體交易量來看，在 Element 2.0 上線和元素風暴活動開啟后，Element 經歷了如下幾個階段：薅羊毛、羊毛黨冷靜期、聚合交易期、低迷期。元素風暴活動主要包括掛單獎勵、交易獎勵和邀請獎勵。

觀點：傳統托管人對于資產管理公司采用加密貨幣至關重要:金色財經報道，最近發表的研究表明，如果有公認的托管人參與，資產管理者和機構投資者很可能會交易數字資產。瑞士證券交易所(SIX)對300名投資經理進行的一項研究發現，超過一半(55%)的人更愿意在傳統托管人持有的數字資產的加密世界中進行交易。據估計，全球托管的數字資產約為2230億美元。還應該指出的是，SIX擁有自己的加密貨幣托管產品，該產品于2022年10月通過該公司的SIX Digital Exchange Web3部門推出，其目標是機構投資者。目前，加密貨幣世界中托管人的使用與傳統資本市場不太一樣。托管人由加密資產公司指定，并且通常采取的消費者保護措施更為有限。[2023/7/3 22:14:05]

在空投活動剛開啟時，頭幾天并未吸引到太多羊毛黨和交易員的關注，在經歷了部分中文加密 KOL 的宣傳后，Element 交易量在 9 月 10 日 – 11 間迎來了大幅上漲。由于交易獎勵僅限于 Ethereum 且獎勵主要集中在自有市場，在 9 月 11 日當天 Element Ethereum 自有市場交易量被瘋狂的羊毛黨推動超過了 430 萬美金，接近 OpenSea 同天交易量的 1/2。怎么也沒想到的是，9 月 11 日的交易量卻已經是 Element Ethereum 自有市場交易量峰值。自此之后的時間，Element Ethereum 自有市場的日交易量再也沒有達到峰值的 1/10。這背后 430 萬美金的瘋狂，僅僅是由 1043 名交易員創造出來的，平均交易超過 4 千美金。或許正是羊毛黨瘋狂的舉動著實把 Element 項目方嚇了一跳，第二天 Element 交易獎勵和掛單獎勵的系數便被大削一筆。其實在剛開啟活動的頭幾天，項目方便隨時根據獎勵情況修改規則，修改之頻繁以及獎勵的大幅度下降，羊毛黨光速退場，9 月 12 日 Ethereum 自有交易量同比下跌 97%，此后的不少日子里更是出現日交易量不足 5000 美金的情況。

觀點：比特幣此輪暴跌與美聯儲貨幣緊縮政策緊密相關:5月10日消息，歐易研究院高級研究員趙偉表示，從比特幣創下6.9萬美元新高，再到連續跌破5萬、4萬美元大關，均與美聯儲的貨幣緊縮政策緊密相關。5月4日，美國聯邦儲備委員會宣布加息50個基點，將聯邦基金利率目標區間上調到0.75%至1%之間。與此同時，美聯儲宣布將從6月1日起縮減規模近9萬億美元的資產負債表，以配合加息舉措，遏制飆升的通脹。消息一出，美股和加密市場在短時內小幅上漲，因為恐慌情緒已在前期被很大程度地消化了。會議期間，美聯儲主席鮑威爾排除了加息75個基點的可能性，打消了市場關于過于激進加息的疑慮。但緊隨其后的是，行情風向急轉直下，美股和加密市場均大幅收跌。趙偉分析稱，美聯儲這一次加息是自2000年以來加息幅度首次達到50個基點，顯示美聯儲收緊貨幣政策的緊迫性，這對資金面和市場情緒，帶來了釜底抽薪搬的沖擊。(財聯社)[2022/5/10 3:03:59]

在 9 月末到 10 月初前后，Element 交易量實現了從自有市場向聚合市場的轉變，并在 10 月 1 日當天通過 Element 聚合市場交易的交易量達到了 580 萬美金，刷新了平臺的整體日成交量記錄。值得在意的是，同天 Element 自有市場的交易量卻不足 4000 美金。Element 聚合市場包括 OpenSea、LooksRare、X2Y2 等主流交易所之外，還包括了 OKX NFT 交易市場、基于 Reservoir API 聚合的 NFT 流動性市場等。這段時間來自聚合市場交易量的增長比較疑惑，三大主流平臺的交易量并未出現明顯波動，或可能與海外營銷戰略、藍籌交易和少量給予到聚合交易市場的獎勵等有關。好景不長，國慶假期還未結束，來自聚合交易市場的交易量就迅速萎靡。

觀點：美國眾議員提出的兩個法案將改變加密法規 但不會很快成為法律:據此前報道，美國眾議員Michael Conaway周四提出2020年《數字商品交易法（DCEA）》，眾議員Tom Emmer提出《證券明確法案》。

Decrypt文章稱，雖然兩者都將改變加密法規，但都不太可能很快成為法律。美國在11月將舉行大選。新一屆國會將于明年1月宣誓就職。在COVID-19、選舉和確認新的最高法院法官（參議院）期間，推動重大證券法改革或交易所監管框架的前景不大可能。

Emmer法案的支持者、Compound Finance總顧問Jake Chervinksky表示，“該法案可能在未來三個月內不會被標記出來，因此將到期，必須在第117屆國會就職后重新提出。我們將不得不看看眾議院金融服務委員會那時的樣子，才能猜測該法案是否有前途。”并不確定這有什么關系。雖然他認為DCEA“應該有機會通過”，但他懷疑國會是否會采納《證券透明度法案》。科技律師Gabriel Shapiro則表示他不確定這是否有關系，雖然他認為DCEA“應該有機會通過”，但他懷疑國會是否會通過《證券明確法案》。（Decrypt）[2020/9/26]

觀點：美國共和黨提議的加密數據法案將危及普通用戶的安全:據此前報道，美國共和黨議員提出《合法訪問加密數據》法案，要求科技公司協助訪問加密數據。

如果該法案在立法機關獲得通過，它將有效地終結WhatsApp、 Signal和Telegram等信息應用中的隱私功能。新美國開放技術研究所高級政策分析師Andi Wilson Thompson批評了該法案，稱此類“要求將損害普通人的安全”，而恐怖分子和其他罪犯分子只會轉移到新的服務領域。他補充說，在大流行期間提出該法案。這一時機尤其成問題。（Decrypt）[2020/6/25]

作為跨鏈聚合市場的 Element，盡管在 Ethereum 市場上并未能瓜分到些許份額，但其在 BSC 上是可稱成功的。目前 Element 在 BSC 上日交易量可入前五，僅遜色于側重于鏈游的交易市場 Liquidifty；若輪綜合交易市場交易量，其已超過昔日龍頭 NFTb 和 NFTrade；在日均交易人數和新增用戶上更是一騎絕塵，憑借優質的用戶體驗和交易聚合，日交易超過 4 千人次。不過 BSC NFT 整體仍處于荒漠狀態，整個鏈上 NFT 交易量約莫不過百萬美金，對于 Element 整體交易量的貢獻仍十分有限。正因為 BSC 鏈上優質 NFT 的貧瘠，交易市場也是處于勉強能用的狀態。得益于同行的襯托，憑借在 OpenSea 等老大哥身上學習到的經驗，Element 的用戶體驗上吊打 BSC 上一眾平臺。

觀點：比特幣與其他資產存在廣泛而長期的低相關性:Three Arrows Capital首席執行官Su Zhu發推表示，沒有一種資產在其他資產下跌時會自動上漲。你能期望的是廣泛而長期的低相關性，比特幣確實表現出了這種低相關性，其價格仍遠高于2019年12月的低點。[2020/3/10]

回歸到整體，這個由 Ethereum、BSC 和 Avalanche 組成的跨鏈聚合交易市場的日交易量大概維持在 25 萬美金，日均交易用戶約 5 千，其中 Ethereum 交易用戶約占不到 10%。對比于三大主流平臺而言，Element 差距可謂甚遠，而且還在有獎勵的情況下。這個由王峰和其旗下媒體 MarsBit 大力宣傳，獲得紅杉資本、TikTok 最大投資者 SIG 等 1150 萬美金 A 輪投資的交易市場，筆者認為其遠遠未達到預期。從上線至今 Element 可能面臨的問題包括：

1.Token 獎勵預期無法抗衡低迷的市場。作為 OpenSea 的挑戰者，LooksRare 和 X2Y2 均在市場上線時幾乎同步了 Token 的推出用于挖礦，在后續走勢中，LOOKS 和 X2Y2 均呈現高開低走的架勢，而彼時的 NFT 市場情況和流動性還未有現在的這般糟糕。Element 把市場上線和 Token 推出時間錯開，但同時開啟預挖礦，這樣做的好處是避免在糟糕的市場狀況下上線而面臨更加源源不斷地挖礦拋壓。不過，Element 對于 ELE Tokenomics 的“佛系”，也讓投資者陷入對未來 ELE 價值的擔憂。目前投資者所領取的獎勵僅僅只是頁面上的一個數字，從 1.0 到 2.0 到至今為止，投資者所得知的關于 ELE 的消息僅有總量、空投和獎勵活動的信息，而關于具體的分配情況、治理系統等更復雜的信息均處于未知，這樣空白狀態的 Tokenomics 之下的獎勵就顯得十分廉價。

2.社區建設以華語用戶為主，暫時難敵 X2Y2，海外營銷力量則更弱。從用戶分布上看，OpenSea 憑借先發優勢之下的交易深度，占據了最大的用戶群體，而 LooksRare 和 X2Y2 則分別從中默默地吸收英文用戶和華語用戶。Element 背靠的宣傳陣地 Marsbit 的受眾主要在華語用戶，在海外營銷上面較弱；從 Discord 構建上來看，也明顯側重在華語用戶。但是經歷了小半年的發展，占有先發優勢的 X2Y2 在華語用戶的吸引上比 Element 強的多，且 X2Y2 十分注重對華語用戶的需求、建議，以及優質的質押 APY，為其籠絡了一大批的忠誠用戶。

3.同質化過高，創新力度不足。回歸到 Element 本身，作為綜合性市場，市場上基本形成了 OpenSea、LooksRare 和 X2Y2 三雄爭霸和小平臺默默存活的局面，且 LooksRare 和 X2Y2 作為 OpenSea 挑戰者，已經發展了半年的時間，得到了市場的認可，用戶格局也基本形成，再加之市場環境并不理想，新增用戶有限，此時 Element 想在從中分一塊肥肉是比較難的。再者，Element 本身在功能和體驗上其實和 X2Y2 并沒有太大的區別，作為綜合市場難以與三大巨頭的其中一家較量；作為聚合器，被 OpenSea 收購的 Gem 和被 Uniswap 兼并的 Genie 兩家已經滿足了市場上的需求，且這兩家背后的實體實力在整個 Crypto 的實力遠超過一般的機構。Element 最大的賣點——跨鏈聚合并沒有特別的用武之地。彼時，我們吐槽 OpenSea 的用戶體驗如何糟糕，X2Y2 等其實已經將那部分需求給逐漸彌補了，而 Element 并沒有享受到功能完善帶來的用戶體驗轉變的這個紅利。論創新性，自然也比不過 SudoSwap 等 AMM 型交易市場，綜合型平臺大多只是在進行功能的點對點完善，與用慣了淘寶、京東等的我們來說，這些功能在基礎不過了，完全談不上新東西，而是必需要具備的。

未達預期的市場交易量、不理想的市場環境可能會影響其 Token ELE 上線后的前景，不過對于薅羊毛的投資者而言，盈利的可能性和空間還是比較大。按照當前薅羊毛的價格，每枚 ELE 的成本主要在 $0.1 – $0.2。早期的流通量，主要包括用于元素活動的 2500 萬枚的 1/2（上線解鎖一半，剩余一半分十二個月線性解鎖），用于空投的約 1800 萬枚，以及可能的私募輪機構投資者的部分解鎖等，初始流通量或不超過 5 千萬枚。對比于 20 億的總量，流通還是比較的少，按照千萬融資，其估值或能達到 1 億美金，結合 LOOKS 和 X2Y2 的經驗很有可能是沖高回落的走勢。

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