REX:美聯儲“發聲”攪動市場，加息預期大幅下行_GREATDANE

多位美聯儲官員的鷹派立場正在“松動”，他們認為，盡管加息的過程尚未結束，但可能已經到了可以進一步縮小加息規模的時候。此番密集發聲，使得市場目前對美聯儲在12月加息75個基點的可能性預期大幅下降

美聯儲政策立場出現轉向，突然“鴿聲不斷”，在股市、債市和大宗商品市場引起了波動

周五，在美聯儲11月會議即將召開之際，有“新美聯儲通訊社”之稱的華爾街日報記者NickTimiraos撰文表示，美聯儲可能考慮暗示縮小12月加息幅度

隨后作為呼應，傾向的美聯儲官員、2024年擁有FOMC會議投票權的舊金山聯儲主席戴利表示，美聯儲應該避免因為加息太激進而讓美國經濟陷入“主動低迷”，現在是時候開始談論放慢加息的速度了。戴利稱：

美聯儲主席：確實認為在3月份將利率提高25個基點仍然是合適的:3月2日消息，美聯儲主席鮑威爾：確實認為在3月份將利率提高25個基點仍然是合適的。美聯儲不會因為我們的舉措而增加不確定性。還希望我們在3月份就縮減資產負債表的計劃取得進展。但如果這種情況持續下去，我們將準備在一次或多次會議上采取更激進的行動，加息50個基點。 （金十）[2022/3/3 13:33:28]

我們可能自己覺得要再加75個基點，市場肯定已經這么定價。可是，我真的建議大家，不要認為永遠都是75

其他美聯儲官員的鷹派立場也正在“松動”。盡管加息的過程尚未結束，但官員們認為，已經到了可以進一步縮小加息規模的時候，也接近到了可以完全暫停加息的時候，以便在信貸環境迅速變化之際對經濟進行評估

美聯儲喬治：美聯儲更積極地縮減資產負債表:2月1日消息，美聯儲喬治表示，當前非常寬松的貨幣政策立場與經濟前景不同步，美聯儲更積極地縮減資產負債表，這可能會讓政策利率走得更平緩；相對于美聯儲上一個緊縮周期，在資產負債表上更早采取行動可能是合適的。加密貨幣正在迅速增長，受到政策制定者的關注。[2022/2/1 9:25:04]

芝加哥聯儲主席埃文斯本周公開表示，如果明年聯邦基金利率的峰值大幅高于官員們9月預測的4.6%的水平，經濟將面臨巨大的“非線性”風險

即使是美聯儲的“大鷹派”——圣路易斯聯儲主席布拉德，在加息態度上也表現出了一些微妙的變化

澳洲聯邦銀行：如果美聯儲加息預期提升 美元本周或保持高位:11月15日消息，澳洲聯邦銀行表示，如果美聯儲加息預期持續提升，美元本周應會保持高位。FOMC在通脹方面的反應有點落后，上周公布的CPI數據強于預期，表明潛在通脹處于高位并在擴大。盡管如此，本周公布的美國經濟數據可能無法證明應該收緊政策與否。在主要貨幣對中，我行認為澳元兌美元有下行風險；歐元兌美元可能小幅走低。英鎊兌美元將在一定程度上受到周二公布的英國就業數據的推動；紐元兌美元也可能會走強，但應關注周四新西蘭聯儲的通脹預期調查。 （金十）[2021/11/15 6:51:52]

布拉德周五對媒體表示，他也認為聯邦基金利率在達到4.6%左右時，美聯儲應暫停加息并對經濟進行評估。不過他更傾向于在今年年底前達到這一水平，再兩次加息75個基點，然后根據通脹表現在2023年調整政策

分析師：市場參與者認為美聯儲本身是當前最大的金融穩定風險之一:11月9日消息，財經網站Forexlive分析師Sheridan表示，市場參與者現在認為美聯儲本身是當前最大的金融穩定風險之一。（美聯儲此前發布最新半年度金融穩定報告）報告中沒有什么算得上是新鮮事物（里面提到的風險確實存在，但是是已知的風險），市場似乎對所謂的重大風險已經麻木了。（金十）[2021/11/9 6:41:15]

他表示，強勁的就業市場為美聯儲抗擊通脹提供了回旋的余地

加息預期下行美股反彈美債倒掛水平收窄

盡管11月加息75個基點的預期無法撼動，但此番密集發聲，使得市場目前對美聯儲在12月加息75個基點的可能性預期大幅下降，從70%降至30%左右，對2月加息50個基點的可能性預期從50%降至30%

市場對美聯儲明年的利率峰值預期也出現了溫和下降，但對之后的降息預期出現了鷹派轉變，即預計美聯儲在加息至利率峰值后暫停至該水平，而不是馬上開始降息

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市場對隔夜指數掉期利率的預期也較前一日明顯下降，下降了5-10個基點。OIS中一些最常用的掉期利率與美聯儲的主要利率目標有關，這些利率被視為市場對美聯儲未來政策走向的預測指標

昨日美股開盤后，三大美股指均漲超2%，創下了自6月以來最大的一周漲幅，納斯達克指數開盤前下跌超過1%，最終以2.5%的漲幅收盤

而在債市，連日壓制美股反彈的一大動力——美債收益率攀升的勢頭暫歇：美債收益率迅速下行，10年期美債收益率此前升至4.333%，創下2007年來的新高，隨后跌至4.221%刷新日低，較日內高位回落超過10個基點；2年期和30年期美債收益率依然持續倒掛，但倒掛程度上有所收窄。此前，該曲線倒掛水平激增超過30個基點，是自2009年1月以來的最大陡增幅度

市場太樂觀？美聯儲依然希望做出最壞的打算

越來越多的經濟學家表示，美國很可能在明年陷入經濟衰退。隨著聯儲官員們的立場越來越強烈，美聯儲很可能在11月的FOMC會議上發出放緩加息的信號。美聯儲主席鮑威爾在9月的新聞發布會上表示，這一轉折點將在“某個時刻”到來

但官員們也一致認為，加息的全部影響可能在幾個月內都不會顯現出來，盡管數據已開始顯示通脹有放緩的跡象：在疫情初期推動通脹飆升的汽車價格正在下降，住房租金也出現了一定程度的下降

美聯儲官員的另一個共識是，他們的風險情緒十分相似——幾乎一致傾向于出現更多意外通脹的可能性，使得美聯儲可能會希望“做出最壞的打算”：在9月，19名聯儲官員中有17名認為通脹風險“偏向上行”

甚至像埃文斯這樣的官員也表示，貨幣政策需要達到一個更嚴格的限制性水平，并保持在這一水平上，直到高通脹被打破。其他官員則認為，即使美聯儲在下個月的會議后將加息速度放緩至50個基點，仍是比較快的步伐，可能很快將聯邦基金利率推高至5%或更高的水平

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